Alphabet、亚马逊、Meta和微软四大科技巨头周三集中发布财报，业绩均超华尔街预期，但市场反应大相径庭。

4月29日华尔街见闻提及，谷歌母公司Alphabet一季度营收1099亿美元，每股收益5.11美元，双双超出预期。最引人注目的是谷歌云营收同比增长63%。

盘后，Alphabet表现一枝独秀，股价涨幅高达7%。相比之下，其余三家科技巨头的市场反应则令人失望。Meta盘后跌近7%，亚马逊和微软小幅走强。

近期美国主要股指徘徊于历史高位，但市场同时面临伊朗战争、油价上涨及消费者信心疲软等多重压力，投资者对"科技七巨头"的每一步动向均保持高度敏感。

谷歌云超预期加速增长，AI全栈优势获市场定价

谷歌云的强劲表现是推动Alphabet股价上涨的核心驱动力。

63%的同比营收增速远超预期，且这一季度首次出现企业AI解决方案驱动云业务增长，客户正大量在Gemini平台上开发智能代理应用程序。

Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示，"2026年开局极为亮眼"，并强调谷歌是目前唯一能够覆盖企业AI全栈的服务商。

谷歌自研的张量处理单元（TPU）已在内部实现成本效益提升，公司在财报电话会议上表示，计划很快向客户提供可部署于自有数据中心的芯片产品。

受AI需求及TPU硬件销售拉动，谷歌云的订单积压量较上季度环比几近翻倍，达4620亿美元。

资本支出上调未引发担忧，盈利可见度是关键

Alphabet宣布将全年资本支出指引从原先的1750亿至1850亿美元，上调至1800亿至1900亿美元，并暗示2027年资本支出预计将"大幅增加"。

市场将其解读为持续增长的必要投入，然而这一态度与市场对Meta的反应形成鲜明对比。

华尔街见闻提及，Meta公布2026年资本支出指引从原先的1150亿至1350亿美元，进一步上调至1250亿至1450亿美元，其股价却随之下跌近7%。

关键差异在于：Alphabet的支出扩张有强劲的云业务营收增长和庞大订单积压提供背书，而Meta没有对外销售云计算的业务板块，AI投资的商业回报逻辑更难以量化。

Direxion资本市场主管Jake Behan在报告中写道：

市场对Meta的支出提出质疑，而Alphabet的投资之所以得到认可，是因为背后有4600亿美元的订单积压作为支撑。

SWBC首席投资官Chris Brigati在致客户的报告中指出：

每家公司面临各自不同的动态，但从高企的资本支出中拿出切实成果，依然是终极考验。

亚马逊AWS本季度增速加速至28%，业绩表现不俗，公司每股收益2.78美元，营收1815亿美元。

杰富瑞分析师Brent Thill报告指出，28%的增速仍微低于28%至30%的目标区间，盘后股价因此出现震荡，一度下挫，随后回升至2.6%。

微软方面，Azure营收增长39%，仅与市场预期持平；付费Copilot订阅量环比增加500万，但未能给投资者带来惊喜。微软计划今年在资本支出上投入1900亿美元。

财报公布后，微软股价一度下跌3%，随后小幅翻正。

AI回报逻辑逐渐清晰，但不确定性尚未消散

此次财报季的集中亮相为市场提供了一份AI投资回报的重要参考答卷。

谷歌、亚马逊和微软均报告云业务实现两位数增长，在一定程度上回应了外界对巨额AI投入能否换来实质性商业回报的疑虑。四家公司合计计划在2026年投入约6500亿美元用于AI基础设施建设。

市场咨询机构Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，进入四月后，投资者逐渐意识到包括"科技七巨头"在内的市场整体相对预期盈利存在折价，这是此前一轮反弹的重要背景。

他同时指出：

对于一些不确定性的担忧，比如这些公司是否支出过多、能否获得合理回报，这些似乎已经淡出视野。

不过，潜在风险依然存在。OpenAI关键营收和用户目标的缺口，已对科技板块的近期势头有所拖累。

与此同时，伊朗战争、油价走势及消费者信心的不确定性，仍是悬于"科技七巨头"高估值之上的重要变量。